中國石油股份 (857)

x 2008/02/01 瑞信 11.5 中性
瑞信指出，中石油(0857)的股價已經跑輸大市12個月，在過去3個月更下跌46%，所以將投資評級由「跑輸大市」上調至「中性」，但將目標價由13.5元下調至11.5元，主要相較全球的同業作比較。該行指出，目前中石油的市盈率已跌至近單位數，不過相對於同業仍高，而且維持4%的派息率需要每股盈利具實質增長，方可達到股份的缺省回報率。美林認為，在中資概念而言，該股具防守性，因為油價下跌對其影響不大。

x 2008/02/01 德銀 12.6 買入
德意志銀行將中國石油目標價從13.38港元下調至12.60港元

x 2008/01/29 麥格理 13.5 跑贏大市
麥格里將中石油(0857)的評級由中性上調至跑贏大市，同時稱，該股目前股價低於該行新的目標價13.5元(原目標價為14.5元)，主要因為油價堅挺，將推進中石油上游石油業務的收入。麥格里看好該股，是由於07年底中石油的淨現金，以及下游業務潛在的較大改善空間，但上游業務的成本可能上升。

x 2008/01/24 雷曼 16 跑贏大市
該行將中國石油2007年盈利預期下調了23%，主要原因是07年第四季度原油和天然氣實現價格下降，煉油利潤率低於預期。雷曼還將中國石油2008年盈利預期下調13%。維持增持評級。

x 2008/01/22 匯豐證券 18.6 跑贏大市
該投行稱，建議那些要避免風險的投資者，短期內可以將股份換馬到中石油(601857-CN)。雖然目前中國控制成品油價格以及原油價格呈現波動，但中石油穩定的上游和煉油業的一體化業務，可以提供較佳的盈利前景。同時，中石油於2008年的股息回報高達3.9%，可令其股價在市況波動下獲得支持。匯豐稱，中石油於2007年的盈利表現較預期佳，以及成品油於農曆新年後有機會調升，均會成為中石油股價的催化劑。然而，全球油價下跌，油田新發現可能令市場失望，以及高於預期的資本開支和其他經營成本，加上對中國宏觀調控的憂慮等

x 2008/01/04 高盛 17 跑贏大市
高盛報告指，投資者不應過份著眼中石油A股的表現，因這僅反映有關內地A股市場估值過高。相反，中石油不論在營運或財政上，均有望媲美國 際同業--艾克森美 孚，且中石油H股股價在過去一段時間落後大市，目前估值相當吸引，該行遂調升其評級。報告續稱，未來中石油股價可望由兩大因素支持，分別為其公布在龍崗氣田的油氣發現及母公司日後可能對其注入資產等。

x 2007/12/21 花旗 15.4 中性
之前的目標價是基於對MSCI中國指數估值的折價計算得出，花旗認為該估值方法在市場流動性強勁的情況下較為適合。花旗稱，已經採用新的各部分加總(SOTP)估值模型後，因為認為該方法可以更好的反映基本面價值。

x 2007/12/19 里昂 20 跑贏大市
里昂發表研究報告, 調高中石油(857.HK)07-09年盈利預測7-18%, 反映油組未能大幅增加供應, 令未來油氣價格續高企。該行指, 預料中石油下月公佈第4季營運數據理想, 在目前油價屢創新高, 對比該行假設明年每桶油價80美元之下, 料該公司盈利尚有上調空間。里昂又指, 中石油近年積極增加勘探生產開支, 自2000年增加逾200%, 對比環球僅增80%, 預期該公司明年將有更多新發現的消息。里昂表示, 市場憂慮明年油價下跌令中石油股價近期走軟逾20%, 但相信其乃QDII資金首要投資對像