富士康(2038.HK)截至2007年6月底止半年業績

富士康(2038.HK)截至2007年6月底止半年業績如下:

純利 3.24億美元 / 上年同期3.02億
營業額 45.91億美元 / 上年同期43.78億
每股盈利 4.62美仙 / 上年同期4.34美仙
不派中期息


20080107 里昂降富士康<2038.HK>評級至「跑輸大市」，目標價17元

里昂發表研究報告，將富士康<2038.HK>評級降至「跑輸大市」，目標價17元，相當於08年預測市盈率16倍。
里昂相信，市場低估手機需求放緩的可能，及勞工成本上升的負面影響。內地白牌手機需求正在惡化，而平均售價下跌15%-20%，反映內地的原始設備製造商競爭愈來愈大。工資上漲及新勞工法將進一步削弱成本下調空間。該行將富士康今明兩年盈利預測，下調13.9%及14%，至10.9億美元及12.26億美元。

20071122 大摩調低富士康目標價至20港元　
香港 (XFN-ASIA) - 摩根士丹利發表報告, 調低富士康(2038.HK)目標價由原來24港元降至20, 相當於08年預測市盈率的18倍, 反映客戶摩托羅拉業績復甦較慢、諾基亞及三星08年將放慢外判代工步伐。該行維持「與大市同步」投資評級, 並強調除非有新利好消息, 否則富士康仍會面對降級壓力。
大摩表示, 下調富士康07年至09年的每股盈利預測, 07年由0.12降至0.11美元, 08年由0.16降至0.14美元, 09年由0.19降至0.14美元, 並認為證券同業對富士康的估值過高。
大摩表示, 富士康正面臨以下挑戰: 客戶摩托羅拉今年下半年難望復甦, 而諾基亞將外判代工多元化, 限制富士康於08年的增長。 此外, 三星將集中於低產量及高混合的產品組合, 可能放慢外判代工速度, 新力與愛立信08年的增長則可能見頂。

20071121大摩維持富士康與大市同步評級
香港 (XFN-ASIA) - 摩根士丹利發表報告, 針對富士康(2038.HK)以1,280萬美元入股韓國手機產品產銷商Diabell的20%股權, 並計劃可能增加股權至一半, 認為富士康希望藉今次收購提高垂直業務整合, 戰略性意義較大, 但對財務影響輕微, 維持富士康「與大市同步」投資評級, 目標價24港元。
大摩指, 收購Diabell有助富士康取得難以獨自建立的知識產權以及加強機械部件整合, 其中包括小型鍵盤以及手機聽筒外殼。長遠而言, 收購能幫助富士康日後獲得更多裝配訂單、進一步戰略投資或收購韓國元件企業以打入當地市場。
報告又認為, 今次收購對富士康財務影響輕微。每股171.32美元的收購價只是07年估計市盈率的7倍及市賬率的3.6倍, 相對於其他手機元件生產商的平均價不算昂貴。以07年上半年業績計算, Diabell對富士康的盈利貢獻少於1%。

20071120 高盛重申富士康買入評級
香港 (XFN-ASIA) - 高盛發表報告指, 富士康(2038.HK)斥資1,280萬美元購入韓國手機產品產銷商Diabell的7.5萬股新股, 對富士康影響正面, 維持「買入」評級, 予目標價29.8港元。
該行相信, 是次交易對富士康的利好因素並不在於營業額及盈利貢獻, 更重要是吸納Diabell的技術能力, 因Diabell的主要開發項目手機用轉軸乃開合式及滑蓋式手機的主要配件。Diabell乃韓國最大手機用轉軸生產商, 主要客戶包括三星、LG及摩托羅拉等。高盛相信富士康可藉著收購Diabell改善市場觸角及垂直整合, 同時, 亦可就是次收購加強與諾基亞的合作。

20071002 里昂調高富士康<2038.HK>評級至「買入」及目標價$30
里昂表示，將富士康<2038.HK>評級由「跑贏大市」調高至「買入」及予目標價$30，以反映該行調高其今明2年收益5%-9%，以及可受惠諾基亞最終市佔率或升至50%-60%等新訂單增長的利好因素。

20071002 德銀維持富士康<2038.HK>「買入」評級，目標價30元
德銀發表研究報告，維持富士康<2038.HK>「買入」評級，目標價30元，相當於08年市盈率22倍，或09年市盈率17倍。
德銀表示，據其了解，富士康的摩托羅拉訂單將於10月開始回升，而摩托羅拉正為其新手機款式推展先導計劃，料有關手機將於明年上半年推出。德銀認為，富士康可受惠摩托羅拉即將推出的新計劃，因而獲得更多市場份額。
德銀稱，富士康的摩托羅拉訂單為近期股價的重要因素，料訂單於第四季獲改善，並於明年上半年繼續復甦。
德銀預期，富士康今明兩年的純利為8.2億美元及12.238億美元，市盈率為23.5倍及15.7倍。

20070928 富士康<2038.HK>摩托羅拉訂單不會大增，予「減持」
BNP百富勤表示，由於市傳富士康<2038.HK>獲得的摩托羅拉手機訂單將大幅增加，而且摩托羅拉將於10月推出令人驚喜的手機款式，令富士康股價昨日大幅攀升。
BNP表示，據其所得的資料，富士康第4季所獲的摩托羅拉訂單(包括自行生產及外判)，只會按季增加20-30%。不過，BNP對富士康估值時，已計入下半年有47%營業額增長及29%利潤增長的因素。
據BNP所知，摩托羅拉將推出數款新型號，但不會只令人驚喜，料吸引力遜於V3，但不會差於MOTOFONE。此外，BNP質疑當摩托羅拉手機部門正在虧蝕，會否讓供應商有6%的毛利率。
BNP指出，諾基亞才是富士康的主要增長動力，但由於內地水貨市場情況嚴重，預期諾基亞產品平均售價的跌幅較市場預期為大。雖然富士康或可獲得更多摩托羅拉及諾基亞的訂單，但整體毛利率或下跌。
BNP予富士康「減持」評級。

20070927 瑞信調低富士康目標價至28.4港元
香港 (XFN-ASIA) - 瑞信發表報告, 調低富士康(2038.HK)今明兩年盈利預測5%及9%, 至8.66億和11.93億美元, 以反映來自摩托羅拉的首季銷售遜於預期, 並將該股目標價由32調低至28.4港元。
不過, 瑞信認為富士康其他客戶的業務可帶動其增長勢頭, 因此料今年下半年銷售及盈利按半年增長77%和67%, 理由是來自新力愛立信及諾基亞的業務上升。
瑞信續指, 富士康今年至今股價與摩托羅拉息息相關, 自9月起表現更跑輸摩托羅拉, 此反映市場未有計算富士康從諾基亞及新力愛立信處所取得的新業務, 而富士康的估值更已達歷史低位, 因此維持其「跑贏大市」評級。

20070918 高盛降富士康目標價至29.8港元
香港 (XFN-ASIA) - 高盛表示, 為反映富士康(2038.HK)利息開支及銀行貸款潛在增加, 調低今明兩年每股盈利分別9%及14%, 該股目標價亦由34.7調降至29.8, 但重申「買入」建議。
高盛指, 富士康近期股價表現落後, 已反映上半年業績疲弱, 預期摩托羅拉於10月底至11月初會公布推出新款產品, 加上於諾基亞的市場份額持續增加, 以及來自三星的貢獻, 將有助進一步推動增長及挽回投資者信心。
高盛表示, 仍然認為富士康的股價調整屬過度, 相信其下半年及明年收入及盈利復甦, 可紓緩市場對其可能被調降評級的憂慮, 而摩托羅拉的產品公布, 以及富士康母公司鴻海的第3季業績, 將可為股價帶來刺激。

20070912 高盛重申富士康<2038.HK>「買入」評級，目標價34.7元
高盛發表研究報告，重申富士康<2038.HK>「買入」評級，目標價34.7元。
該行認為，市場普遍預期富士康上半年業績較差，惟高於該行預期14%。因此，該行對公司業績反應由中性調至略為正面。此外，若撇除摩托羅拉收入下跌30%對公司貢獻影響，期內來自其他客戶，包括諾基亞及新力愛立信的貢獻按年增長達70%。
該行認為，富士康股價及基調已見底，長遠仍有競爭力，相信最壞時期已過去，建議投資者趁低吸納

20070912高盛: 富士康最壞時期或已過
香港 (XFN-ASIA) - 高盛發表報告指, 富士康(2038.HK)半年純利錄得3.25億美元, 按年增長7%, 高於該行預期14%, 認為該股於股價及基調上相信已抵谷底, 建議投資者趁股價回落時吸納。
高盛指, 由於市場普遍預期富士康上半年業績不濟, 因此對該份業績反應中性至略為正面, 該公司期內的收入增長, 亦反映了市場憂慮諾基亞所取得的市佔率微不足道。
高盛續指, 由於摩托羅拉期內收入下跌3成, 因此, 倘撇除摩托羅拉對富士康的貢獻, 期內來自其他客戶, 包括諾基亞及新力愛立信的貢獻按年增長達7成。
高盛表示, 由年初至今富士康股價跑輸恆指4成, 不過, 認為其上半年業績乃市場預期之內, 並認為其股價及基調應已達谷底, 同時看好其長遠競爭力, 重申「買入」, 目標價34.7港元。

富士康求變 股民宜先觀察 2008年1月3日

【明報專訊】失去摩托羅拉訂單、原材料價格上升以及生產成本難再減省，都是令富士康(2038)成為07年股市大輸家，惟歸根究柢，由手機電池商「強攻」零部件業務、「撬走」諾基亞訂單的比亞迪(1211)才是「罪魁禍首」。面對對手壯大，富士康除打擅長的訟訴戰外，近期明顯作出戰略調動，一邊入股內地電子商貿網阿里巴巴(1688)、拓展零售網，一邊變身全方向硬件供應商，為手機提供銷後服務，為富士康擺脫「包尾」藍籌惡名努力。

銳意轉型全方位手機硬件商

與內地網絡狂人馬雲打交道、入股阿里巴巴，有違富士康大股東郭台銘多年來那套「觸得到，摸得」的生意理念，反映富士康求變心切，該公司一邊透過電子商貿建立零售網點，一邊將業務由手機零部件及模組，轉為全方位的手機硬件供應商，包括提供產品售後服務(After-sales service)以及零售服務，為諾基亞、摩托羅拉等手機供應商製做手機的同時，一併提供軟件上載、維修等售後服務，為手機供應商提供增值服務，穩定客源。

法巴證券分析員王華為此將富士康的投資評級由原來極度悲觀轉為極度樂觀，評級由「沽售」180度轉為「買入」，目標價看25元，較現水平有46%的上升空間。他認為，富士康與其客戶諾基亞分別由零部件模裝與手機供應商，不約而同地轉型至手機服務供應商及硬件供應商，兩者均迎合當下科技的發展趨勢。

富士康在2002至05年間每年盈利的複合年增長均超過1倍，惟在比亞迪低價競爭、原材料成本上漲、成本減省空間收窄下等種種原因拖累下，外資券商甚至預測該公司今年盈利增長只有6.2%，至明年除稅、利息前盈利(EBIT)的邊際利潤更會連降3年，因此不由富士康故步自封。

不過，手機多元化將成為未來數年的大趨勢，除諾基亞、摩托羅拉等現有的手機品牌外，蘋果電腦、谷歌(Google)等也有意進軍手機製造行業，為富士康帶來新的客戶來源。郭台銘是次轉型能否成功、開拓新客源尚須時間驗證，富士康股價一直受制於自06年11月創出新高後的下降軌，加上現水平歷史市盈率仍達21倍，故建議投資者將富士康列入觀察名單，不妨在富士康成功築底後分段小注進入。

富士康(2038)

【明報專訊】今年以來，富士康(2038)股價表現差勁，不單是恒指成分股中表現最差的股份，而且跌至12個月低位。但美林證券認為，目前是合適時間重新留意該股，預期來自各大主要客戶的訂單增加下，該股08年的盈利增幅將達到30%。美林因此將該股的投資評級，由中性調高至買入，目標價24元，相當於08年預期市盈率20倍(建議時富士康做17.96元)。

由於下半年來自諾基亞及新力愛立信的訂單，將較上半年急升1倍，因此富士康重申下半年銷售將較上半年增加50%的目標不變，這意味今年第3季銷售額將較第2季增加30%，而第4季又會較第3季增加10%。按美林調查中國及台灣市場所得，手機訂單持續表現強勁，客戶存貨亦維持在健康水平，這意味到08年第1季的銷售額，亦僅會較今年第4季呈現溫和下跌。

08年市盈率15倍 估值吸引

富士康亦計劃在未來2年間，將產能提升1倍，以應付來自快速增長的諾基亞、SEMC及三星的訂單。富士康亦訂下目標，在未來2年間，成為SEMC主要配件供應商，並提供三星逾5%的銷售所需，以鞏固其擔任三星第2大供應商的地位。美林認為，富士康加強原設計製造的能力，以及透過收購合併，增加自行生產配件的能力，均對增強競爭力帶來重要幫助。

由於來自新興市場及高檔次置換手機需求表現強勁，帶動該股未來盈利大幅增長，美林因此分別調高富士康今明兩年盈利預測2%及13%，最新估計兩年度每股盈利分別為0.11及0.15美元，並建議投資者趁低吸納該股。雖然在06年摩托羅拉訂單佔富士康銷售額高達59%，但自2007年起，該股的客戶組合將更趨平衡，並不會出現單一客戶佔該股營業額逾40%的情。以現價17.96元計算，富士康預期08年市盈率為15倍，處於過去24個月間歷史市盈率介乎15至28倍範圍的下限，估值顯得相當吸引。

Baltimore Orioles Presale Password

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Red Sox, 05/13-05/14
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Red Sox, 05/30-06/02
Red Sox, 08/18-08/20
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